🌥️ Petite progression des marchés, partagés entre pessimisme (les indicateurs d’activité et d’emploi ne sont pas très favorables) et optimisme (le ralentissement pourrait dissuader les banques centrales de poursuivre les hausses de taux).
Macro ⛽
Aux Etats-Unis, l’ISM manufacturier se contracte plus que prévu en mars à 46,3, niveau le plus bas depuis 2009 (hors pandémie). Le président de la Fed de Saint-Louis déclare que la décision surprise de l’OPEP de baisser sa production de pétrole, dans le but de faire remonter les prix, va rendre l’inflation plus difficile à maîtriser. Le nombre de postes vacants (JOLTS) passe au-dessous de 10 millions pour la première fois depuis mai 2021, signalant un possible durcissement du marché du travail. Il y a encore 1,67 poste par chômeur, mais le plus-haut récent était de 2. Quant aux créations d’emploi (rapport ADP), elles déçoivent également à 145 000 contre 205 000 attendus.
Le PMI manufacturier final de la zone € s’affiche à 47,3, celui des services à 55. La hausse des prix à la production dans la zone ralentit à 13,2%, exclusivement grâce à la baisse des prix de l’énergie.
Baisse du PMI manufacturier chinois également, et de l’indice Tankan du sentiment des grandes entreprises manufacturières japonaises.
A l’exception des bourses asiatiques, les marchés sont fermés vendredi. Une tradition expliquée ici. Joyeuses Pâques.
Micro 🏛️
Dans sa lettre annuelle aux investisseurs, le patron de JPMorgan, Jamie Dimon, note que les stress tests du régulateur américain ne comprenaient pas de scénario de hausse des taux d’intérêt et que les risques dont la faillite de SVB est la matérialisation étaient parfaitement visibles de tous, hormis le fait que ses clients étaient contrôlés par une poignée de fonds de capital-risque, expliquant qu’ils aient agi de concert rapidement. Il ajoute que les conséquences de cette crise bancaire se feront sentir pendant de nombreuses années.
Le transporteur Fedex augmente son dividende de 10% et détaille 4Md$ d’économies de coûts via la combinaison de ses deux réseaux de transport, sol et air.
Johnson & Johnson accepte de payer 9,8Md$ pour mettre fin aux poursuites en cours à propos de la présence d’amiante, une substances cancérigène, dans ses talcs.
Au premier trimestre, Tesla a livré 422 875 véhicules, 36% de plus qu’à la même période de l’année dernière.
MdDonald’s ferme ses bureaux en début de semaine, le temps de mettre en œuvre le plan de réduction d’effectifs annoncé en janvier. Virtuellement.
La FTC annule le rachat de la société Grail (screening du cancer – cf l’édition du 26 mars) par Illumina, leader mondial du séquençage d’ADN, qui fait appel. L’acquisition, annoncée en 2020, avait été poursuivie par Illumina malgré le refus de l’anti-trust européen en 2021. Le CEO compte poursuivre sa croisade, mais il est probable que ses jours à la tête de la compagnie soient comptés.
La réduction d’effectifs consécutive à l’acquisition de Credit Suisse par UBS pourrait atteindre 36 000 personnes dans le monde.
L’Oréal rachète la marque de cosmétiques australienne Aesop pour 2,53Md$.
Sodexo prend 11% le jour de la publication de ses résultats semestriels et de l’annonce de la scission de son activité Benefits & Rewards Services.
Fight Club 🤼
World Wrestling Entertainment et Ultimate Fighting Championship ont annoncé cette semaine leur fusion sous l’égide d’Endeavor.
WWE, qui capitalise près de 7,5Md$, diffuse des combats de lutte en ligne (75% du chiffre d’affaires), organise quelques 500 combats live par an, gère des contrats de sponsoring et vend des produits dérivés. Son Chief Content Officer a été une Superstar de l’écurie WWE sous le nom de Triple H, et la société compte 94 millions d’abonnés Youtube et 20 millions de followers sur TikTok. A peu près 5 fois plus que Disney.
UFC, non cotée et filiale d’Endeavor, fait la promotion de combats d’arts martiaux mixtes, avec à peu près la même répartition de chiffre d’affaires que WWE. Les synergies ne font aucun doute. Endeavor enfin est une holding dont l’objet est la représentation d’artistes et de sportifs, cotée depuis 2021 et capitalisant 10,8Md$, comptant Elon Musk à son conseil d’administration. La fusion créera un leader du divertissement (NFL, NBA, Premier League etc) détenu à 51% par Endeavor et 49% par les actionnaires de WWE.
Le marché adressable pour la NewCo se serait élevé à 177Md$ en 2022 et est attendu en croissance de 8% par an jusqu’en 2025, pour un total de 223Md$ dont 39% pour le sponsoring, 33% pour le live et 28% pour les médias. Environ un tiers du marché du sport. NewCo affichera 2,4Md$ de chiffre d’affaires et 1Md$ d’EBITDA, et vise 50-100M$ de synergies.
Une manière de s’exposer au thème du sport moins convenue que Nike et Adidas sans doute.
