Evolution des indices à la clôture de jeudi
depuis une semaine depuis le début de l’année
CAC 40 1% -16%
S&P500 3% -21%
Dow Jones 1% -2%
Nasdaq 1% -19%
La macro
L’administration Biden pourrait supprimer certaines des taxes mises en place par Trump sur les produits chinois. C’est toujours la guerre, mais business is business. Les minutes du FOMC (comité en charge de la politique monétaire américaine) affichent un ton plutôt hawkish (les faucons sont les membres du comité privilégiant la lutte contre l’inflation. L’institution devrait relever les taux de 0.5 à 0.75% lors de sa réunion du 27 juillet. Bonne surprise sur les créations d’emploi non-agricoles à 372000 en juin (taux de chômage stable à 3.6%). Petit ralentissement de la progression du salaire moyen à 5.1% (vs 5.3% précédemment). Malgré un PIB du deuxième trimestre attendu en baisse comme le trimestre dernier, signalant une récession technique, à ce stade l’économie américaine se porte bien. A noter néanmoins l’Inversion de la courbe avec le 2 ans US à 3.1% et le 10 ans à 3.02%, souvent un indicateur avancé de récession.
L’Allemagne est en déficit commercial pour la première fois depuis 30 ans. La France bat son record de déficit commercial. Progression de 0.2% des ventes au détail dans la zone euro. L’euro touche un plus bas de près de 20 ans contre $ à 1.02. La BCE évoque des changements structurels susceptibles de remonter durablement les attentes d’inflation.
Plongeon du prix de pétrole sur fond de craintes d’entrée en récession.
Les sociétés
Le titre de Stockholm Airlines est pénalisé après l’échec des négociations salariales avec les pilotes, le COO d’Easyjet démissionne après l’annulation de milliers de vols, plus de 10000 vols sont retardés aux Etats-Unis pendant le week-end du 4 juillet…l’été va être chaud.
L’Etat va faire une offre sur les 15% du capital d’EDF détenus par des acteurs privés. Coincé entre prix de vente contraints, recherche de rentabilité et la nécessité de faire des investissements massifs, notamment dans le nucléaire, avec un endettement record, le groupe présentait un cas d’investissement difficile.
Mauvaise semaine pour les titres du secteur des semi-conducteurs, entraînés à la baisse par les résultats de Micron quelques jours auparavant. La société, considérée comme un indicateur avancé du cycle des semi-conducteurs, a publié de bons résultats mais s’est montrée prudente sur le reste de l’année, citant des problèmes de stocks et de demande, en particulier sur les marchés du PC et du smartphone.
Echanges peu amènes entre le PDG d’Amazon, Jeff Bezos, et l’administration Biden. Alors que Biden demande une baisse des prix à la pompe, Jeff lui répond qu’il ne comprend rien aux mécanismes de marché :
Deezer rejoint le segment Tech Leaders d’Euronext et perd son statut de licorne sur la première cotation, avec une clôture en baisse de 30%. Le groupe, qui avec 9.6 millions d’abonnés détient 2% de part de marché, vise 1Md de CA (contre 400M€ l’année dernière) et l’équilibre opérationnel en 2025.
Tesla a livré 567743 véhicules au premier semestre ; BYD, son concurrent chinois dont Berkshire Hathaway, le fonds de Warren Buffett, détient 7.7%, en affiche 641350. La marque qui faisait rire Elon Musk en 2011 (dans l’interview où il annonçait la rentabilité de Tesla pour 2013).
Le même Elon, décidément omniprésent, retire son OPA sur Twitter en raison de doutes sur le nombre de comptes réels du réseau social (les « bots » représenteraient plus des 5% du nombre de comptes avancé par la direction de Twitter). Renégociation du prix à venir ? Difficile pour Musk de se retirer, même en payant les 1Md$ de break-up fee : il ne peut le faire que si ses banques refusent de le financer ou sous contrainte du régulateur.
You can never be too skinny nor too rich
La citation, attribuée à Jackie Kennedy, Gloria Vanderbilt, Truman Capote, Wallis Simpson, a toujours ses adeptes. En France, les 500 plus riches affichent un patrimoine cumulé de 1000 milliards d’euros. Ce que pesaient les 20 Américains les plus riches en 2020. Vous avez déjà lu Piketty, donc nous allons évoquer une recherche de Columbia University qui tendrait à prouver que quand les milliardaires construisent leur fortune honnêtement (enfin, sans corruption du moins), elle bénéficie à la société, alors que dans le cas contraire elle pénalise l’économie. Le monde compte 2000 milliardaires : pour un bref résumé de la théorie ci-dessus, avec en prime quelques exemples de super-riches de l’Antiquité, c’est ici. Pour l’avis de l’OCDE, pas plus conclusif, nettement moins digeste, mais beaucoup plus étayé, c’est là.
