Evolution des indices à la clôture de jeudi
depuis une semaine depuis le début de l’année
CAC 40 0% -8%
S&P500 0% -20%
Dow Jones -1% 5%
Nasdaq 1% -19%
La macro
L’indice du marché immobilier NAHB baisse pour le 11èmemois consécutif, les permis de construire et les mises en chantier sont orientées à la baisse aussi, et les ventes de logements existants baissent de 5,9% (-28% annualisé). Les ventes au détail progressent plus que prévu (+1,3%), rassurant sur la santé du consommateur américain, tandis que les demandes d’allocations chômage sont légèrement supérieures aux attentes. Le Philly Fed (production manufacturière de la région de Philadelphie) plonge. Les prix à la production sont en hausse de 8% pour les douze mois à fin octobre, un peu mieux qu’attendu, continuant à rassurer sur un ralentissement de l’inflation. Les officiels de la Fed tempèrent néanmoins les attentes de « pivot » dans les hausses de taux. Mary Daly et James Bullard, en particulier, parlent d’un taux terminal à 4,75-5,25%, tandis que la banque Goldman Sachs publie une prévision à 5,25%.
La BCE alerte sur les risques sur la stabilité financière, et juge les prix des actifs risqués, y compris les actions américaines, et de l’immobilier surévalués. Le taux d’inflation dans la zone euro est finalement de 10,6% en octobre (9,9% en septembre). Christine Lagarde évoque la nécessité de taux restrictifs même si le risque de récession a augmenté.
L’inflation accélère au UK à 11,1% sur un an. Le ministre des Finances présente un budget comportant 55Md£ d’économies.
Hausse des actions chinoises alors que les tensions Chine US semblent s’apaiser, suivie d’un selloff des valeurs internet à l’annonce que Tencent veut distribuer comme dividende exceptionnel près de 20Md$ d’actions Meituan (food delivery) à ses actionnaires.
Les sociétés
Tim Cook, le DG d’Apple, déclare que la société se prépare à acheter ses microprocesseurs auprès d’une usine en Arizona qui devrait entrer en fonction en 2024, et achètera également plus en Europe, afin de réduire sa dépendance à l’Asie.
Satisfecit pour le distributeur Walmart qui publie un chiffre d’affaires en hausse de près de 9% et un résultat opérationnel en hausse de 4%. Son concurrent Target, un peu plus haut de gamme et plus axé consommation discrétionnaire, est lui sévèrement sanctionné par les marchés sur la publication d’une croissance plus modeste des ventes et d’une baisse de 49% de ses bénéfices par action, les promotions, réductions de stocks et augmentation des prix des biens et du fret ayant impacté la marge. Il évoque un changement d’attitude du consommateur à la fin du trimestre en raison de l’inflation, des hausses de taux et des incertitudes économiques.
NVIDIA, le fabricant de semi-conducteurs spécialisé dans les marchés les plus porteurs du moment (datacenters, gaming, mobilité notamment), affiche au troisième trimestre un chiffre d’affaires en baisse de 17% et des BPA en baisse de 72%, ses clients ayant constitué des stocks l’année dernière.
Amazon coupe 10 000 emplois. Jeff Bezos déclare que selon toute probabilité, si l’économie n’est pas en récession, elle le sera bientôt.
L’Amazon chinois, Alibaba, qui compte 1 milliard de clients en Chine, affiche au troisième trimestre des ventes en hausse de 3%, l’e-commerce n’échappant manifestement pas à la morosité zéro covid ambiante, et une perte nette d’environ 3Md$ en raison de dépréciations sur ses nombreux investissements cotés.
Berkshire achète pour 4,1Md$ de TSMC, la principale fonderie de semi-conducteurs au monde (fabricant les circuits intégrés pour les producteurs de semi-conducteurs fabless qui se contentent de concevoir et vendre leurs puces).
Forte baisse d’Air France KLM en raison d’une émission d’obligations convertibles et d’un préavis de grève pour les fêtes. Autant dire deux énormes surprises.
Le 27 septembre dernier, Technicolor Creative Studios, spin-off de Technicolor, était cotée pour la première fois sur Euronext Tech Leaders à 1,9539€. Cette semaine, le groupe revoit ses résultats à la baisse, et significativement puisqu’ils sont presque divisés par deux en raison d’un manque de ressources humaines ne permettant pas d’assurer les contrats. Le cours cote moins de 0,3€. Telle mère (désormais nommée Vantiva) telle fille.
La Française des Jeux débourse 175M€ pour le site de paris hippiques Zeturf et annonce viser le haut de fourchette de ses objectifs annuels. #recessionproof
La société d’investissement du gouvernement singapourien Temasek, dont le portefeuille était évalué à 297Md$ US en mars dernier, déprécie sa participation dans la plateforme FTX. Montant : environ 200M$. La société avait fait huit mois de due diligence sur FTX en 2021. Tout ça pour ça.
#RIPTwitter
Après avoir licencié la moitié des effectifs de Twitter et interdit le télétravail, Elon Musk demande cette semaine aux employés restants d’accepter expressément un travail « hardcore » où l’excellence sera la norme. La réponse était due hier à 17h heure locale, et semble-t-il des centaines de personnes ont démissionné. La société a fermé ses portes aujourd’hui, et les rouvrira lundi. « Les meilleurs restent donc je ne suis pas super inquiet », déclare Elon, jamais à court d’une rodomontade, mais certains estiment que le réseau pourrait être rapidement paralysé.
Lors de la publication des ses résultats du deuxième trimestre, la plateforme annonçait 237,8 millions d’utilisateurs quotidiens monétisables, situés à 82,5% hors US, un chiffre d’affaires à peu près stable à 1,18Md$, et une perte nette de 270M$. Un nombre d’utilisateurs modeste au regard des autres réseaux sociaux, et une monétisation à la traîne par rapport à la plupart d’entre eux.
La famille Meta (Facebook, Messenger, Instagram, Whatsapp) comptait à la même période 2,88 milliards d’utilisateurs quotidiens, dont 1,97 pour le seul Facebook, dont 90% des utilisateurs sont hors Amérique du Nord. Pour les utilisateurs mensuels, Meta affiche 3,65 milliards d’utilisateurs, le seul Facebook 2,9 milliards. Ils rapportent à ce dernier environ 50$ aux Etats-Unis, moins de 10$ dans le reste du monde. Beaucoup plus que les clients de Twitter.
TikTok compterait environ 700 millions d’utilisateurs, WeChat (utilisé quasiment exclusivement en Chine) 1,2 milliards. Pour LinkedIn, c’est environ 800 millions. Snapchat, avec 363 millions d’utilisateurs, est un peu moins internationale que les autres (28% de nord-américains) et touche surtout les jeunes (90% des 13-24 ans dans une vingtaine de pays). Pinterest, avec 445 millions d’utilisateurs, commence tout juste à monétiser hors US.
Malgré les déboires de Twitter, le secteur reste porteur. En revanche, si l’obsession de Zuckerberg pour le métavers et l’explosion récente des dépenses de Meta interrogent, c’est une broutille à côté du sacrifice d’un jouet payé 44Md$ par Musk. Etroite frontière entre génie et folie ?
