Evolution des indices à la clôture de jeudi

              depuis une semaine               depuis le début de l’année

CAC 40                -4%                                                -12%

S&P500                -3%                                                -10%

Dow Jones        -2%                                                -5%

Nasdaq                -4%                                                -19%

La macro

Accélération de l’inflation aux US à +8.6% sur un an, alors qu’on attendait depuis quelques semaines un début de décrue. Quant aux nouvelles demandes d’allocation chômage, elles ressortent à 229000, au-dessus des attentes.

Le baril de brent a dépassé 120$ dans la semaine à la suite d’une hausse substantielle du prix du pétrole saoudien. L’OPEP+ a augmenté son quota de production la semaine dernière, mais la plupart de ses membres n’ont pas la capacité d’augmenter leur production.

Les commandes à l’industrie en Allemagne ont baissé de 6.2% sur un an en avril.

La BCE cesse son programme d’achat d’actifs à partir du 1erjuillet et prévoit une augmentation de taux de 25 points de base en juillet également, en avertissant qu’en cas de maintien ou de détérioration des perspectives d’inflation la hausse de septembre pourrait être supérieure. La banque centrale prévoit désormais 2,8% de croissance en 2022 (vs 3,7% en mars), et 6,8% d’inflation (5,1% auparavant). Ca se complique. L’OAT 10 ans dépasse 2%.

En Chine, l’indice CAIXIN des services se reprend en mai à 41.4, mais reste en territoire de contraction.

La Banque Mondiale révise ses prévisions de croissance pour l’économie mondiale à 2.9% en 2022 (elle prévoyait 4.1% en janvier).

Les sociétés

Lors de sa conférence annuelle des développeurs, qui se tenait pour la première fois à l’Apple Park, Apple dévoile le nouveau MacBookAir, une version plus sophistiquée de CarPlay, la possibilité de modifier les iMessages, et surtout sa version du paiement fractionné, l’Apple Pay Later. Ca ne va pas aider Klarna et consorts. Pour un résumé concis et visuel des innovations présentées, c’est ici.

Twitter baisse encore sur les accusations de Musk, qui reproche à la société de lui dissimuler des informations sur le nombre de faux comptes. Walking away from the deal ? Ca va lui coûter un milliard de dollars de frais de rupture.

Après une première révision à la baisse de ses objectifs lors de sa publication trimestrielle il y a trois semaines, Targetannonce que sa marge opérationnelle au deuxième trimestre sera de 2% et qu’elle reviendra à 6% au deuxième semestre (un objectif ambitieux puisque supérieur à celui des années précédant la pandémie). Les raisons : une réduction des stocks au moyen de promotions et l’addition de capacités de stockage supplémentaires près des ports américains pour ajouter de la flexibilité dans la chaîne d’approvisionnement. La société prévoit aussi des augmentations de prix et des réductions de coûts, et va planifier de manière plus conservatrice dans la catégorie maison, délaissée par les consommateurs depuis qu’ils sortent de chez eux.

Cela devient une habitude : nouveau profit warning de Credit Suisse, cette fois en raison de la volatilité sur les marchés, d’une activité commerciale réduite en raison de la guerre en Ukraine, de la hausse es taux et de la fin de plans de sauvetage. Une rumeur d’OPA par State Streetn’a pas suffi à soutenir durablement le cours.

Forte hausse en intra-day de Didi Global, le Uber chinois aux 493 millions d’abonnés (Uber annonçait 115 millions d’utilisateurs mensuels actifs at premier trimestre 2022), à l’annonce par le Wall Street Journal que les régulateurs chinois arrêtent leurs investigations. La société n’avait plus le droit d’ajouter des utilisateurs et son application avait été supprimée des app stores en raison d’une enquête sur la cybersécurité (la société aurait collecté illégalement les données de ses utilisateurs) diligentée quelques jours après l’IPO sur le NYSE. La société a annoncé il y a deux semaines son intention de mettre fin à sa cotation aux US.

Trente plaintes sont déposées contre Korian pour mise en danger de la vie d’autrui, non-assistance à personne en danger et homicide involontaire. Korian rappelle avoir mis en place un dispositif pour que les familles puissent accéder directement au chef d’établissement en cas de problème. Et l’écart de marge avec Orpea pourrait avoir son origine dans une gestion plus « saine ». Quoiqu’il en soit, certains actionnaires de Korian renouvellent leur confiance au groupe et lui demandent de devenir une entreprise à mission. Ceux-là même qui en dépit de leurs analyses poussées détenaient Orpea. 

Neuf membres du comité d’éthique d’Axon démissionnent. A la suite des fusillades d’Uvalde et de Buffalo, la société avait proposé sans consulter son comité (qui avait par le passé rejeté l’idée) d’équiper les écoles de drones taser pour neutraliser d’éventuels assaillants sans les consulter. Devant le tollé général, elle fait marche arrière.

Passif agressif

Pour la première fois, les encours des fonds retailUS investis passivement (fonds indiciels, c’est-à-dire répliquant un indice de référence, dont le développement a commencé il y a une trentaine d’années) ont surpassé les encours investis en fonds actifs (où les titres sont sélectionnés plus ou moins indépendamment de leur appartenance à l’indice). 8.53 trillions de $ en mars pour les premiers, 8.34 pour les seconds. Morningstar publie un baromètrede la performance relative des deux types de fonds. A consulter avant d’aller voir son banquier.