Petit rebond des indices malgré une déception sur l’inflation aux Etats-Unis, la persistance de craintes sur la croissance en Europe, et de premières publications de résultats pas très encourageantes. Les premiers ETF bitcoin spot commencent à traiter, et l’effet attendu sur le prix de la crypto ne se matérialise pas. Bref, une actualité pas folichonne, hormis les innovations présentées au CES dont je vous présente une sélection.
Macro 🌡️
Aux Etats-Unis, l’indice NFIB de sentiment des PME remonte. Les prix à la consommation augmentent un peu plus en décembre qu’en novembre (3,4% vs 3,2% en annualisé), l’inflation sous-jacente un peu moins (3,9% vs 4%). Les nouvelles demandes d’inscription au chômage baissent encore à 202 000. Bill Gross, le bond king, qui a eu un timing parfait sur les obligations d’Etats US en octobre dernier, déclare qu’elles sont désormais surévaluées. Avec 2,1 trillions de dette à émettre par les Etats-Unis, le Japon, l’Europe et le UK dans les prochaines semaines pour financer leurs dépenses 2024, et même si les premières adjudications se sont bien passées, on peut l’écouter.
Les commandes à l’industrie allemande (novembre) déçoivent, et la production industrielle baisse de 4,8% (annualisé). Selon l’institut IMK, le PIB devrait encore baisser cette année (-0,3%), finissant au niveau de 2019. Le taux de chômage dans la zone € baisse un peu à 6,4%. Des responsables de la BCE s’inquiètent de la faiblesse de la croissance et évoquent une récession au deuxième semestre. La Banque de France anticipe un retour de la croissance en territoire marginalement positif (+0,2%) au quatrième trimestre.
Le Sisse (Service de l’Information Stratégique et de la Sécurité Economique), qui conseille le gouvernement français sur les prises d’intérêt étrangères dans des sociétés françaises (l’OPA avortée d’Alimentation Couche-Tard sur Carrefour il y a trois ans par exemple), a enregistré 900 alertes sur la souveraineté française en 2023, après 694 en 2022.
En Chine, les prix à la consommation et à la production restent en territoire négatif, et les exportations baissent sur l’ensemble de l’année 2023, une première depuis 2016. Le poids du pays dans l’indice MSCI marchés émergents est tombé à 23,77% le 31 décembre. Au plus-haut (septembre 2020), la Chine pesait 38,5% de l’indice. Avant les premières élections de l’année, qui se tiennent à Taiwan, Bloomberg Economics chiffre le coût d’une invasion de Taiwan par la Chine à 10 trillions de $, soit environ 10% du PIB mondial.
Les principaux risques à horizon deux ans selon le Forum Economique Mondial ? La désinformation, les événements climatiques extrêmes et la polarisation de la société. Tiré du Global Risks Report 2024, pas franchement optimiste dans l’ensemble.
Dans la foulée de leur approbation par la SEC (qui les avait rejetés plus de 20 fois au cours des dernières années, ce qui n’empêche pas le Trésor américain d’en détenir pour plus de 9Md$), les premiers ETF bitcoin spot(une petite douzaine, dont les offres de Blackrock ou Fidelity) ont investi jeudi, avec 4,6Md$ d’échanges le premier jour et un prix du bitcoin allant jusqu’à 49 000$. Il traite aujourd’hui autour de 42 000$. Déjà dans les cours ?
Micro 🏢
Les valeurs bancaires inaugurent comme toujours la saison de résultats, avec un quatrième trimestre pénalisé par le renflouement de la FDIC (le fonds de garantie américain). En dehors de cet élément exceptionnel, les tendances opérationnelles du quatrième trimestre sont bonnes chez JP Morgan(PNB en hausse de 12%), nettement moins chez Bank of America (PNB en baisse de 10%) et Citigroup (PNB en baisse de 3%, perte de 1,8 Md$ liée à diverses provisions, et annonce d’un plan de licenciement de 20 000 personnes d’ici fin 2026).
Résultat net 2023 en hausse de 9% pour Blackrock, le premier gestionnaire d’actifs mondial avec 10 009Md$ d’encours, qui annonce aussi le licenciement de 3% de ses effectifs et l’acquisition du gestionnaire indépendant Global Infrastructure Partners pour 12,5Md$.
Hertz Global annonce vendre un tiers de sa flotte de véhicules électriques (20 000) pour les remplacer par des voitures à essence en raison de la faiblesse de la demande et de coûts de réparation élevés. A ceux qui cherchent ce qui pourrait faire baisser les Magnificent 7, voici une tendance à monitorer pour l’une d’entre elles.
Delta Air Lines revoit ses prévisions 2024 à la baisse en raison de perturbations de la chaîne d’approvisionnement et de la faiblesse de l’économie.
Hewlett Packard Enterprise lance une offre sur Juniper Networks (équipements, services et logiciels de réseaux) pour 14Md$, une prime de 32%.
Deux acteurs du private equity s’intéresseraient à Docusign.
M&A aussi dans la santé : Boston Scientificachète Axonis Inc pour 3,7Md$, Johnson & Johnson Ambrx Biopharmapour 2Md$ (105% de prime), et Merck & Co Harpoon (cancer) pour 680M$, soit une prime de 118% sur le dernier cours coté.
Intuitive Surgicals, le fabricant du robot médical Da Vinci, publie un chiffre d’affaires en hausse de 17% au quatrième trimestre, surprenant le marché après des prévisions en demi-teinte lors de sa précédente publication. La société anticipe des procédures chirurgicales en hausse de 13 à 16% en 2024.
Long Airbus, short Boeing, c’est le trade gagnant depuis 5 ans et cette semaine, où Airbus annonce avoir dépassé son objectif de livraisons en 2023 tandis que Boeing et son fournisseur Spirits Aerosystems reconnaissent des problèmes de qualité (sic) après le décrochage d’une partie du fuselage d’un 737 d’Alaska Airlines. Pour la robustesse de la construction, oubliez Boeing et misez sur Apple : tandis que United Airlines a trouvé des boulons mal serrés sur plusieurs de ses 737 lors d’inspections consécutives à l’accident, un iPhone intact appartenant à un passager d’Alaska Airlines a été retrouvé au bord d’une route après une chute de quelque 5000 mètres.
La tendance amorcée en milieu d’année dernière dans le luxe se poursuit, avec le profit warning cette semaine de Burberry, qui revoit à la baisse de près de 30% son objectif de résultat opérationnel pour l’exercice (à fin mars).
L’activiste Elliott Management aurait construit une position de 1Md$ dans Match Group (Tinder)
L’Espagnol Grifols (médicaments à base de plasma sanguin) a perdu jusqu’à 40% cette semaine sur la publication d’un rapport de Gotham City Research l’accusant d’avoir manipulé ses comptes. La société annonce vouloir poursuivre le short seller.
Le pays des merveilles 🐰
En retard, toujours en retard… avant de reprendre mes explorations des investissements thématiques et alors que je propose mes premiers produits (infos en répondant à ce mail), petite récréation avec les “merveilles” du Consumer Electronics Show, la grand-messe tech annuelle de Las Vegas.
Cette année, il y avait de l’intelligence artificielle partout bien entendu, dans les voitures, les puces, le shopping online, mais surtout dans l’assistant virtuel de poche Rabbit R1, la découverte de cette édition du CES (10 000 unités vendues en 24 heures), une sorte de chat GPT qui répond à la voix, passe à l’action pour vous et peut apprendre (une recette ou comment trier vos fichiers). Parmi la multitude de comptes-rendus, cette vidéo permet de comprendre Rabbit R1 en 3 minutes, pour un peu plus de détails celle-ci n’est pas mal (8 minutes).
Parmi les produits ayant également fait sensation, quelques télévisions. La version pliable, qui se transforme en œuvre d’art, est certainement une prouesse technique, mais à 200 000$ on peut lui préférer un tour en salle des ventes. On aurait tendance à préférer les télévisions transparentes OLED de LG et Micro OLED de Samsung.
Côté gadgets pas idiots, ces jumelles de Swarovski Optik permettent d’identifier grâce à l’intelligence artificielle plus de 9 000 oiseaux. Et pour la nostalgie, le clavier Blackberry pour smartphone de Clicks Technology. Quelques exemples plus loufoques (le miroir qui évalue votre état mental ?) ici.
Ca ne se passait pas au CES, mais puisqu’on est sur le thème de l’électronique de grande consommation, l’équipe robotique de Deepmind (Google) a publié cette semaine sa Constitution des Robots, destinée à s’assurer que le robot aille vous chercher votre ramette de papier sans faucher l’humain qui se trouverait sur le passage.
Et toujours cette semaine, Figure 01, un robot humanoïde, a appris à faire du café. Juste en regardant les humains. 10 heures d’apprentissage, des gestes hésitants…encore un (petit) peu de répit si vous bossez chez Starbucks.
