Evolution des indices à la clôture de jeudi

                 depuis une semaine depuis le début de l’année

CAC 40                     1%                               -17%

S&P500                   -11%                               -23%

Dow Jones             6%                               -4%

Nasdaq                    4%                               -20%

La macro

Aux Etats-Unis, les nouvelles commandes de biens durables progressent de 0.7% en mai. L’ISM manufacturier se replie violemment à 53 vs 56.1 précédemment. Les nouvelles demandes d’allocations chômage ressortent marginalement au-dessus des attentes à 231000. L’indice S&P/Case-Shiller, mesurant l’évolution des prix de l’immobilier américain, a progressé de 21.2% sur un an en avril. Rebond des pending home sales à +0.7% après six mois de déclin. Le taux à 10 ans US plonge en raison des craintes de récession, à 2.89% vs un plus haut de 2.48% atteint il y a seulement deux semaines.

L’indice de confiance des ménages en France baisse de 3 points à 82. Les Français ont le moral en berne, et ce n’est pas le message passé par leurs énergéticiens qui va les rassurer : les dirigeants de TotalEnergies, EDF et Engie appellent dans le JDD à réduire immédiatement la consommation d’énergie, dans un contexte de flambée des prix du gaz. Tout flambe d’ailleurs : l’inflation atteint 10% en Espagne, 8.6% dans la zone euro.

Au forum de Sintra, Christine Lagarde rappelle la récente révision des perspectives de croissance de la zone tout en écartant une récession, et souligne que la BCE adaptera sa politique monétaire eux données, d’inflation notamment. Il était temps.

Les marchés clôturent la semaine sur leur pire performance depuis 1970 (en ce qui concerne le S&P500).

Les sociétés

Nike, qui a fêté son cinquantième anniversaire le premier mai avec un spot de Spike Lee , publie ses résultats trimestriels, avec des ventes en baisse de 1%, amputées par la hausse du dollar et des problèmes d’acheminement des stocks. La marge brute baisse en raison de provisions pour stocks obsolètes en Chine et des coûts du fret et de la logistique, et les coûts marketing et administratifs sont en hausse marquée. Pour sa nouvelle année fiscale, Nike anticipe des ventes en hausse de plus de 10% hors effets de change et une marge brute stable dans le meilleur des cas. La marque dévoilera en septembre un nouveau matériau à impact environnemental réduit.

Le nouveau DG de Fedex, grand bénéficiaire de l’essor de l’e-commerce, a présenté un plan 2025 ambitieux : 4 à 6% de croissance de chiffre d’affaires par an et 14 à 19% de croissance de BPA (bénéfices par action). L’augmentation de marge attendue se ferait au détriment des prestataires de la division Ground (Fedex sous-traite la livraison des paquets en voiture), qui ne sont déjà par très contents de leur sort. Pour couronner le tout, Raj Subramaniam aura bientôt trois représentants de l’activiste D.E. Shaw group à son conseil d’administration. Donc il succède au fondateur (parti le 1erjuin), affiche des objectifs ambitieux, avec des prestataires et des actionnaires mécontents…good luck.

AeroVironment, dont les drones de combat ont été inclus par le Pentagone dans le package d’aide à l’Ukraine, a déçu lors de sa publication de résultats trimestrielle, avec un chiffre d’affaires en baisse de 2% et un résultat net amputé des deux tiers. En cause, la chaîne d’approvisionnement (on sait, ça devient lassant), le marché du travail trop tendu, les coûts des matières premières…mais « les événements globaux entraînent un focus accru sur nos solutions innovantes et nous anticipons une forte demande domestique et internationale à l’avenir ». Nous voilà rassurés.

Alors que les lignes de production repartent en Chine à la faveur des réouvertures, les ventes de véhicules électriques se reprennent. Nio a vendu 25059 véhicules au deuxième trimestre (+14% sur la même période de l’année dernière, +60% en juin, avec une production revenue quasiment à la normale), Xpeng (détenu à près de 20% par Alibaba) 34422 (x2), et Li 28687 (+63%). BYD (dont Berkshire Hathaway détient près de 8%) et Tesla devraient publier leurs chiffres la semaine prochaine.

CapGemini dément à nouveau les rumeurs d’intérêt pour des actifs d’Atos.

Décès de Leonardo del Vecchio, fondateur de Luxottica, à l’âge de 87 ans.

 La Commission Européenne conteste le montant des droits versés à l’Etat par La Française des Jeux en contrepartie de l’exclusivité sur les jeux pour 25 ans. Ils seraient insuffisants.

Enfin, un petit tour dans le non coté, dont l’excellente infographie de Pitchbook montre qu’il se porte encore bien. Vous y verrez en un clin d’œil l’évolution des levées de fonds et des créations de licornes en France et au Benelux (spoiler alert : 8 au premier trimestre 2022). Pour l’évolution de la population mondiale de l’animal, c’est ici.

Le cave se rebiffe

« Pauvre con ! Le droit ! Mais dis-toi bien qu’en matière de monnaie les Etats ont tous les droits et les particuliers aucun ! ». Le droit d’émettre à tour de bras par exemple, érodant la confiance dans les monnaies des banques centrales au point de faire préférer à certains des cryptomonnaies ; après tout, il existe des exemples de monnaies alternatives qui ont passé l’épreuve du temps, on vous laisse découvrir l’exemple suisse du WIR. Cette semaine, l’Etat californien annonce des chèques de 1050$ pour lutter contre l’impact de l’inflation. Amusant quand on sait que  les économistes de la Fed de San Francisco estiment que le stimulus fédéral a ajouté 3% à l’inflation.   En attendant, les cryptos n’ont finalement pas servi de hedge à l’inflation et ont suivi le même chemin que les indices boursiers, avec une pente plus forte : le cours du bitcoin est passé de plus de 58000€ en novembre dernier à moins de 19000€ aujourd’hui. Tandis que l’industrie se réunit à Barcelone pour la convention européenne de la blockchain, Coinbase se prépare à un crypto winter. Nowhere to hide…