Evolution des indices à la clôture de jeudi

              depuis une semaine     depuis le début de l’année

CAC 40                    -2%                         -14%

S&P500                    -4%                         -10%

Dow Jones            -3%                         -5%

Nasdaq                    -7%                         -21%

La macro

En rythme annuel, la hausse des prix à la consommation aux Etats-Unis est de 8.3%, une petite décélération sur le mois dernier (+8.5%), mais une déception pour les marchés, qui attendaient un ralentissement plus marqué pour déclarer le pic d’inflation passé. Hors alimentation et énergie, la hausse est de 6.2%. 

Toujours aux US, le salaire horaire progresse de 5.5%, mais l’indice de confiance des consommateurs de l’université du Michigan baisse fortement.

En Allemagne, l’indice des prix à la consommation a de nouveau accéléré en avril à 7.4% (vs 7.3% le mois précédent).

Le pétrole repart à la hausse sur des rapports selon lesquels les restrictions de mouvement s’assoupliraient à Shanghai et Pékin.

La présidente de la BCE annonce que la première hausse de taux depuis 2011 interviendra en juillet.

Selon l’enquête de conjoncture de la Banque de France, le PIB devrait progresser de 0.2% au deuxième trimestre par rapport au précédent.

Enfin, le taux de chômage au sein de l’OCDE est tombé à 5.1% en mars.

Les sociétés

Signe des temps, Apple cède sa place de principale capitalisation boursière mondiale à Aramco.

Surprise surprise, pédaler seul chez soi est moins séduisant en sortie de confinement, et les interactions sociales que Peloton se targue d’encourager sont plus séduisantes sans écran interposé. Lors de la publication trimestrielle, le DG, arrivé en février, a annoncé la couleur dès la première phrase : les retournements sont un travail difficile. La société aux 3 millions d’abonnés (700000 avant la pandémie) n’a ajouté « que » 195000 abonnés ce trimestre. A ce rythme-là, l’objectif de 100 millions (l’équivalent de la moitié des abonnements à des salles de sport dans le monde…) serait atteint dans 124 ans. La prochaine fois qu’on vous demande de fixer des objectifs ambitieux, réfléchissez à deux fois. La marge sur les ventes de vélos s’effondre en raison notamment de la baisse des prix et de stocks élevés …Peloton fait sa marge sur les abonnements, qui dépendent eux-mêmes des ventes de vélos connectés. La décision de baisser le prix de ces derniers est donc rationnelle, celle d’augmenter le prix de l’abonnement à partir du 1er juin aussi, reste à savoir si le taux de churn, inférieur à 1%, restera à des niveaux aussi bas avec des prix plus élevés. Bref, le DG a raison : avec qui plus est des stocks élevés, qui pèsent sur le bilan, et une trésorerieéquivalente à ce qu’elle a perdu sur le trimestre, il va falloir pédaler. 

Bayer subit un revers aux US dans le litige en cours sur le glyphosate (RoundUp) pour lequel il a provisionné l’an dernier la bagatelle de 4.5Md$. Le CEO de Bayer est aussi Chief Sustainability Officer. On ne sait pas qui cela amuse le plus, des actionnaires de Bayer ou de ceux de Monsanto.

Contrairement à Netflix, Disney enregistre une augmentation de son nombre d’abonnés au premier trimestre (+9.2 millions, dont 7.9 millions pour Disney+). La moitié des abonnés de Disney+ sont des adultes sans enfants. Pour le contenu du National Geographic sans doute. La société dépensera 32Md$ dans la production de contenu cette année.

Le cours de Beyond Meat, le producteur de substituts de viande à base de protéines végétales, est passé sous son cours d’introduction lors de la publication de résultats trimestriels décevants. Les ventes baissent de 1.2% en raison d’une forte baisse des ventes au détail, et les pertes s’établissent à 80M$, contre 25M$ au même trimestre de l’année dernière. Pour tester le burger végétarien c’est ici.

Teslaa de nouveau suspendu la production dans son usine de Shanghai en raison de pénuries de composants.

Elon Musk suspend son rachat de Twitter, en raison selon lui de doutes sur le nombre de faux comptes. L’arbitrage contre Tesla est moins intéressant après la baisse ?

Selon le Financial Times, le fonds Bluebell Investment pousse Saint-Gobain à se réorganiser, en remplaçant Pierre-André de Chalendar par un président indépendant et en scindant ses activités, construction et distribution.

Les résultats 2021 d’Alstom sont ternis par la dépréciation de sa participation de 20% dans le russe TMH, qui fait basculer les comptes dans le rouge.

We had joy we had fun

Semaine noire pour les cryptos en général et le bitcoin en particulier. Les injections de liquidités des banques centrales ont tiré tous les actifs vers le haut, maintenant qu’elles se retirent le cycle de déflation des prix et services et inflation des actifs s’inverse. Meme stocks included. A cela s’ajoute la débâcle du TerraUSD, un « stablecoin » adossé non pas à des réserves de dollars mais à un panier de cryptos, qui s’est donc détaché du cours du $ quand celles-ci ont baissé. Qu’une monnaie se définisse par ses réserves de change ou la confiance qu’on lui attribue, la condition n’est pas respectée. Et l’argument que le bitcoin protégeait contre l’inflation est réfuté. En attendant, le gestionnaire d’actifs Fidelity a annoncé qu’il serait bientôt possible d’investir jusqu’à 20% des plans d’épargne retraite qu’il administre en bitcoins. Le cours devrait être attractif.