Evolution des indices à la clôture de jeudi

              depuis une semaine depuis le début de l’année

CAC 40                   2%                               -12%

S&P500                  -2%                               -12%

Dow Jones          -3%                               -8%

Nasdaq                  -1%                               -22%

La macro

Forte baisse de l’Empire State Manufacturing Survey de la semaine du 2 mai (-11.6, en baisse de 36.2 points).

L’indice de production de la Fed de Philadelphie, le Philly Fed, s’affiche également en forte baisse en mai à 2.6, après 17.6 le mois dernier.

Les demandes d’allocations chômage augmentent à 218000 la semaine dernière.

Les ventes de logements existants baissent de 5.9% en avril par rapport à avril 2021.

Les ventes au détail augmentent de 0.9% en avril par rapport à mars, un score positif mais néanmoins la plus faible augmentation depuis 4 mois.

Recul de 2.9% de la production industrielle en Chine, et baisse de 11,1% des ventes au détail (les données sont pour avril). Le taux de chômage dépasse le niveau du début de la pandémie, à 6.1%.

Record de déficit de la balance commerciale en Europe depuis 1999. La commission ( ?) revoit ses attentes d’inflation (6.1% vs 3.5% prévu en février), et de croissance (2.7% vs 4% auparavant, 2.3% au lieu de 2.7% pour 2023).

Le président de la banque centrale néerlandaise, le faucon Klaas Knot, a évoqué la possibilité d’un relèvement des taux directeurs de la BCE de 50 points de base en juillet.

Les sociétés

L’agence européenne du médicament accepte le dépôt de dossier du candidat vaccin contre la covid 19 de Valneva.

Tesla retarde d’une semaine le retour à la normale de la production de son usine de Shanghai, tandis qu’Elon Musk s’émeut de la qualité des documents communiqués à la SEC par Twitter (sic).

Les résultats trimestriels de Walmart baissent de 23% sur fonds d’augmentation des coûts d’approvisionnement, dont le fuel et les frais d’exécution des commandes d’e-commerce, d’augmentation des rabais, d’augmentation des coûts salariaux avec notamment des employés rentrant de leurs arrêts covid plus rapidement que prévu. Le titre finit la séance en baisse de 11%. Rien à côté de Target, la chaine de supermarchés un peu plus haut de gamme, en baisse de 25% sur sa publication de résultats. Les magasins, comme ceux de Walmart dans une moindre mesure, ont souffert d’un ralentissement de la consommation discrétionnaire, après les dépenses liées au stimulus de l’an dernier. Comme Walmart, la marge a été pénalisée par des décalages dans les livraisons, la hausse des coûts du travail, et le mix produits : reflétant le retour à la normale, les ventes de télé, vélos et ustensiles de cuisine ont été remplacées par des ventes de jouets pour les goûters d’anniversaire, moins bien margés. A noter que les bagages sont en hausse de 50%.

Berkshire Hathaway annonce détenir 11.3% de Paramount Global. Le groupe de médias est propriétaire entre autres des studios Paramount et de la chaîne CBS. Content is king.

Gagne d’abord de l’argent ; la vertu vient après

Les actionnaires de JPMorgan, consultés comme tous les ans depuis 2009 sur la rémunération du CEO, ont rejeté la proposition à 69%. En sus de sa rémunération habituelle (34.5M$ en 2021), le package de cette année comprenait des options pour 52.6M$, acquises s’il restait encore cinq ans à la tête de l’entreprise. Les actionnaires d’Intel se sont également élevés contre la rémunération du dirigeant du groupe (un total de … 179M$ en 2021). Plus modestement, Stéphane Richard, PDG d’Orange, a renoncé à solliciter l’accord de ses actionnaires pour une prime de départ de 475000€ (salaire 2021 : 1.8M€).

Le rebalancement d’avril de l’indice S&P ESG, qui mesure la performance de sociétés du S&P500 considérées durables sur les métriques Environnementales, Sociales et de Gouvernance, entraîne la sortie de Tesla, qui rejoint le club des principales capitalisations boursières exclues de l’indice (Berkshire Hathaway, Johnson & Johnson, Meta Platforms, Home Depot, Chevron _ Exxonest dans l’indice_, Costco Wholesale, Broadcom, Accentureet Wells Fargo). Les sociétés sont notées par rapport à leur industrie : ainsi, Tesla se trouve exclue parce que le reste de l’industrie a amélioré ses scores. On lui reproche également l’absence de stratégie bas carbone et d’un code de bonne conduite des affaires, deux controverses sur la discrimination raciale et les conditions de travail dans son usine de Fremont, ainsi que sa gestion des accidents liés aux essais de voiture autonome. Pour quelques éléments sur la performance environnementale de Tesla, et sur la réponse de Musk, c’est ici.